近日，广东省发改委印发《广东省关于加快开展基础设施领域REITs试点工作实施意见》(以下简称“《意见》”)，为进一步创新基础设施领域投融资机制，加快构建广东省基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)持续发展工作机制，着力构建存量资产和新增投资的良性循环提出具体实施意见。
　　鼓励联合发行、扩募REITs产品
　　《意见》提出，推动整体打包发行或扩募REITs产品。支持企业间加强联合，以同类集合互补、扩大资产规模、提升项目运营效益为目标，鼓励多个原始权益人进行优化整合，联合发行REITs产品。支持鼓励已发行的基础设施REITs，利用省内优质存量基础设施资产进行直接扩募，做大做强基础设施REITs产品，打造一批基础设施REITs资本运作平台。
　　此前，也有部分主体拟打包资产进行REITs发行。今年4月，北京能源国际拟透过公开募集基础设施证券投资基金的结构将公司两间附属公司持有的合计400兆瓦光伏发电项目于中国境内证券交易所上市。也曾有消息称，国内最大的物流地产运营商普洛斯拟打包中国的12处产业园区资产，赴新加坡交易所发行REITs产品。不过截至发稿时，公开渠道没有上述项目更多进展。
　　而首批5只公募REITs也已在年内完成第一次扩募。今年9月，首批5只公募REITs集中发布了扩募相关公告及草案，拟购入资产合计7个，募集金额合计超60亿元。以张江光大REITs为例，其新购入资产的原始权益人为张江集团和张江集电，与首发资产不同。
　　《意见》同时提出，拟发行或扩募基础设施REITs产品的本省原始权益人，申请材料正式报送国家发展改革委并承诺回收资金用于省内基础设施项目建设后，可申请省级重大项目前期工作经费补助。鼓励各地市参照企业IPO对发行REITs产品和扩募给予相应激励支持。落实基础设施REITs试点税收政策，对列入《公共基础设施项目企业所得税优惠目录》的项目可按照规定享受企业所得税减免。
　　盘活存量资产
　　《意见》表示要建立常态化项目梳理储备机制。按照“一领域一平台”的总体思路，推动省属国有企业聚焦交通、能源、生态环保、市政、园区、水利等领域，依托专业咨询机构做好资产筹划，加快开展基础设施REITs试点。支持地方国有企业、其他类型所有制企业开展基础设施资产常态化梳理盘点，推动符合条件的资产采用REITs、PPP和其它方式进行盘活。
　　《意见》还表示，要构建完善基础设施REITs项目库确保符合条件、有意愿的基础设施项目“应入尽入”。鼓励有条件的地市依法依规开展PPP项目发行REITs探索，创新投融资模式组建Pre-REITs基金，孵化成熟后发行REITs，实现各类资本的有序退出。
　　早在年初，国家发改委印发《关于加快推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)有关工作的通知》，通知称各地要进一步加强新闻宣传和政策解读，介绍基础设施REITs在降低企业资产负债率、防范和化解隐性债务风险、提高企业再投资能力、提升基础设施运营效率、促进投资良性循环等方面的积极作用。通知强调，全国基础设施REITs试点项目库要坚持统计监测和协调服务的功能定位，做到项目“愿入尽入、应入尽入”。
　　中信证券表示，这体现了发改委不断做大基础设施REITs 市场规模的决心。一方面有利于良好起步的REITs 市场尽快扩容，以免出现针对个别存量标的的恶性炒作，让更多投资者分享中国基础设施不动产的价值红利；另一方面也有利于REITs 担负去杠杆的重任，为国民经济发展作出更大贡献。
　　基础设施建设通常具有一定的建设期和培育期，在建设阶段、初始运营阶段，无法积累足够的现金流，不满足发行公募REITs的要求。另外，在资产规模上，也可能无法达到目前国内REITs发行的10个亿门槛，需要进行资产的打包。
　　浙商证券称，Pre-REITs产品的设立、发行或投资通常有产业方参与，可以合理运用专业技能、资源优势，对基础设施类资产进行梳理和培育，提供优质的孵化整合服务，全面提升项目公司的盈利能力和合规性，提高未来发行公募REITs的概率。
　　此外，《意见》强调，严禁通过REITs违法违规变相新增地方政府隐性债务，探索对REITs业务相关违法违规行为实行信用联合惩戒，推动基础设施REITs产业持续健康发展。
　　投资者群体亟待扩容
　　《意见》鼓励银行、保险、证券公司等专业机构投资者加大省内基础设施REITs产品的战略配售和投资力度，鼓励社保基金、养老金、企业年金等参与投资。鼓励合格境外投资者通过QFII、RQFII等方式参与基础设施REITs产品投资，鼓励私募证券投资基金投资基础设施REITs产品。鼓励有资质的在粤商业银行、资产管理机构等代理销售基础设施REITs产品。
　　在“2022清华五道口全球金融论坛”上，全国政协委员、中国证监会原主席肖钢表示，公募REITs不同于股票和债券，也不同于购买普通的公募基金。基础设施公募REITs的底层资产是运营稳定的基础设施，价值波动一般相对较小，每年强制分红比例很高，因而相对股票投资比较稳定，不要寄希望项目运营收入持续大幅度增长，可见，投资REITs的风险和收益属于中等水平。由于普通公募基金主要投向二级市场股票、债券等，以股息、利息和投资组合带来的资本利得为主要收益来源，而公募REITs收益来源主要是底层资产经营收益和资产增值，且是封闭型基金，不能随时申购和赎回。因此，要进一步扩大宣传，切实加强投资者教育，落实投资者适当性管理，培育理性投资、长期投资、价值投资的理念，促进REITs市场平稳健康发展。
（文章来源：财联社）